Value Line Investment Survey
5 East 44 St., New York 17, N.Y.
Elektroniğin yeni dünyası ile ofis ekipmanı üretiminin geleneksel becerileri, günümüz iş makineleri endüstrisinin ürünlerini ortaya çıkarmak üzere birleşmektedir.
Bilgisayarlarda ve ilgili donanımlarda satışlar ve sipariş birikimleri 1960 yılında keskin biçimde artmıştır. “Hazırlık” maliyetleri — takım tezgâhlarının kurulması, çalışan eğitimi ve yüksek başlangıç tanıtım giderleri — azalmaya başladıkça kâr marjları da genişlemiştir. Süregelen araştırma ve geliştirme programlarını desteklemek için hacim artmaktadır.
İş makineleri endüstrisinin hâlâ karşı karşıya olduğu birçok sorun vardır; bunlar yalnızca mühendislikle ilgili değildir. Sermaye gereksinimleri artmaktadır. En yeni donanımların büyük bir bölümü satılmak yerine kiralanmaktadır. Maliyetler 3 ila 4 yıl boyunca tam olarak geri kazanılamamaktadır. Kiralama yönteminden elde edilecek nihai kazanç potansiyeli, doğrudan satıştan elde edilenden daha yüksektir. Ancak sermaye gereksinimleri o denli büyüktür ki, en güçlü şirketler dışındakilerin üretimi, kredi limitlerinin uzunluğu tarafından kısıtlanma tehlikesiyle karşı karşıyadır. Büyük ve köklü üreticilerin büyüyüp serpilmesi olasıdır; daha küçük üreticilerden bazıları ise piyasadan çekilebilir ya da birleşmeler yoluyla ortadan kalkabilir.
Altmışlı yılların ortalarına gelindiğinde, elektronik alanında kendilerini sağlam biçimde konumlandırmış olan önde gelen modern iş makinesi üreticilerinin kazançlarının büyük ölçüde artması muhtemeldir. Ancak yatırımcılar, bu gruptaki hisselerin çoğunun şu anda, önümüzdeki 12 ay için normal değerler açısından, aşırı fiyatlanmış olduğu ve gelecekteki kazançların hâlihazırda büyük ölçüde fiyatlara yansıtılmış bulunduğu konusunda uyarılmaktadır.